Инвестиции: Показатели. Методы оценки. Этапы расчета
Показатели инвестиций
1. Начальные инвестиции (начальная стоимость проекта) = Общие затраты по проекту – Начальный доход
2. Денежный поток = Чистый доход (Прибыль) + Амортизация
3. Нынешняя стоимость будущих доходов = Денежный поток * Коэффициент приведения
4. Ставка дисконта (Ставка капитализации) = Норма прибыли = Ежегодный доход инвесторов
5. Чистый приведенный доход NPV (ЧПД) = Чистая нынешняя стоимость ЧНС = Нынешняя стоимость будущих доходов – Начальные инвестиции
NPV = ∑ CFi / (1+k)t — ∑ It / (1+k)t
CF = Чистая прибыль + Амортизация
∑ CFi / (1+k)t – сумма дисконтированных денежных потоков
∑ It / (1+k)t – сумма дисконтированных инвестиций
∑ от t=1 до n
t – t-й год
1/(1+k)t – дисконтный множитель (коэффициент приведения)
K – дисконтная ставка, в расчетах возможно k=WASS
6. Индекс рентабельности инвестиций PI = Индекс доходности ІД
PI = ∑ CFi / (1+k)t / ∑ It / (1+k)t
7. Период окупаемости инвестиций PBP (To)
|
PBP = m + |
∑ It / (1+k)t — Sm |
|
CFm+1 |
Sm – прирощенная сумма дисконтированных денежных потоков за m периодов (лет)
CFm+1 – дисконтированный денежный поток в периоде m+1
8. Внутренняя норма доходности IRR = Внутренняя ставка дохода ВСД – это дисконтная ставка, при которой NPV(ЧНС)=0, максимальный капитал, который сможет «потянуть» проект.
|
IRR = k1 + |
NPVk1 |
(k1 – k2) |
|
NPVk1 + I NPVk2 I |
K1 – дисконтная ставка, при которой NPV>0 (для большего значения NPV)
K2 – дисконтная ставка, при которой NPV<0 (для меньшего значения NPV)
NPVk1 – ЧНС для наименьшей дисконтной ставки
NPVk2 — ЧНС для наибольшей дисконтной ставки
Методы оценки
1. Путём сравнения дополнительных денежных потоков и начальной стоимости проекта
2. По показателю ЧНС будущих доходов (NPV)
3. По величине ВСД (IRR)
Метод 1 – инвестиции и доходы оцениваются без дисконтирования, по абсолютной величине.
Метод 2 и 3 – универсальные и интегральные, учитывают фактор времени, риск и инфляцию
Этапы и последовательность расчётов инвестиций
1. Расчёт начальных инвестиций по всем элементам, входящих в их состав и состав начального дохода
2. Определение ожидаемых безопасных денежных потоков
3. Установление нынешней стоимости будущих денежных потоков с использованием соответствующих коэффициентов приведения
4. Вычисление чистой нынешней стоимости ЧНС (NPV) и оценка целесообразности инвестиций с учётом риска и инфляции и/или определение внутренней ставки дохода ВСД (IRR), при которой ЧНС (NPV) равно нулю и принятие решения о целесообразности инвестиций по методу ВСД (IRR).
Страница КАРТА сайта содержит список всех записей с ССЫЛКАМИ.