Инвестиции: Методы оценки
Методы оценки инвестиций недисконтированные
1. Метод окупаемости
Определяет время, необходимое для поступления денежных средств от вложенного капитала. Недостаток данного метода в том, что он игнорирует временную стоимость денег, а так же не учитывает поступление денежных потоков после времени окупаемости.
Для равномерных поступлений (аннуитет):
|
Период окупаемости |
= |
Инвестиции |
|
Ежегодный чистый денежный поток |
Для неравномерных поступлений:
|
Период окупаемости |
= |
Кол-во оплачен. лет |
+ |
Инвестиции неоплаченные |
|
Чистый ДенПоток в неоплач.году |
Чистый денежный поток = Приход ДС – Расход ДС
2. Учетный коэффициент окупаемости (УНР)
Недостаток данного метода в том, что он игнорирует временную стоимость денег.
|
Учетная норма рентабельности |
= |
ПРИБЫЛЬ среднеГОДовая |
|
ИНВЕСТИЦИИ первоначальные |
Методы оценки инвестиций дисконтированные
Методы дисконтированных денежных потоков измеряют все ожидаемые будущие денежные поступления и выплаты на определенный момент времени. Данные методы используют временную стоимость денег, согласно которой денежная единица, полученная сегодня, стоит больше, чем денежная единица, которая будет получена в будущем. Это объясняется тем, что денежная единица, полученная сегодня, может быть инвестирована под определенный процент.
1. Дисконтированный денежный поток
Процесс выражения денежной единицы, которые должны быть получены в будущем, через текущую стоимость посредством процентной ставки называется дисконтированием, а получаемая в результате величина – дисконтированной (текущей или приведенной) стоимостью.
Будущая стоимость FV = PV(1+K)n
Настоящая стоимость (приведенная, дисконтированная)
|
PV = FV |
1 |
|
(1+K)n |
2. Чистая приведенная стоимость NPV
Данный метод определяет ожидаемую денежную выгоду от проекта посредством дисконтирования всех ожидаемых денежных поступлений и выплат на текущий момент времени с использованием требуемой ставки доходности. NPV – это сумма всех дисконтированных денежных потоков за вычетом суммы инвестиций.
Чистая приведенная стоимость NPV = Σ PV – Io
3. Внутренняя ставка доходности IRR
Данный метод определяет ставку дисконтирования при которой приведенная стоимость чистых денежных потоков равна первоначальным инвестициям, т.е.
NPV = 0 Σ PV = Io
Порядок определения:
1. При равномерных денежных поступлениях (аннуитет)
Процент IRR находят по таблице по году и Коэф = Io / А,
где Io – инвестиции, А – сумма аннуитета.
Страница КАРТА сайта содержит список всех записей с ССЫЛКАМИ
2. Неравные Денежные Потоки (А=5%, В=15%)
|
IRR = А + |
NPVа |
( В – А ) |
|
NPVа — NPVв |